Tweet
Cổ phiếu ngân hàng 2026: Định giá rẻ nhưng có đáng xuống tiền?
Tóm tắt: Ngành ngân hàng bước vào quý 1/2026 với bức tranh lợi nhuận kém sắc hơn kỳ vọng. Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt +13,7% so với cùng kỳ – mức thấp nhất trong 8 quý gần đây, đồng thời giảm 2,5% so với quý 4/2025. Dù định giá cổ phiếu nhóm này đang ở vùng hấp dẫn, câu chuyện tăng giá vẫn còn nhiều ẩn số phía trước.
NIM chạm đáy nhiều năm – áp lực từ hai phía
Biên lãi thuần (NIM) toàn ngành rơi xuống 2,87% trong quý 1/2026, mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây. Nguyên nhân cốt lõi là chi phí huy động vốn tăng nhanh hơn (+0,40 điểm %) so với tốc độ cải thiện lợi suất tài sản sinh lãi (+0,22 điểm %), khiến khoảng cách lãi suất bị bào mòn đáng kể. Đáng lo hơn, thu nhập ngoài lãi cũng lao dốc tới -27,2% so với quý trước, cho thấy áp lực đang lan rộng ra toàn bộ các nguồn thu.
Phân hóa rõ nét giữa ngân hàng quốc doanh và tư nhân
Không phải ngân hàng nào cũng chịu tác động như nhau. Nhóm quốc doanh như VCB, CTG giữ được NIM tương đối ổn định nhờ lợi thế huy động vốn chi phí thấp và danh mục cho vay có lợi suất tốt hơn. Ngược lại, các ngân hàng tư nhân có tỷ lệ CASA thấp hoặc tăng trưởng tín dụng nóng như LPB, ABB, VPB, HDB, TCB đang chịu sức ép NIM rõ rệt hơn nhiều.
Tín dụng hụt tốc, thanh khoản căng thẳng
Tăng trưởng tín dụng 4 tháng đầu năm 2026 chỉ đạt +3,1%, thấp hơn hẳn mức +4,7% cùng kỳ 2025, phần lớn do tín dụng bất động sản hạ nhiệt. Tín dụng tiếp tục tăng nhanh hơn huy động khiến hệ số LDR leo thang, tạo thêm gánh nặng cho thanh khoản hệ thống.
Cơ hội & Rủi ro: Mức định giá thấp hiện tại có thể là cơ hội tích lũy dài hạn nếu tăng trưởng tín dụng phục hồi mạnh hơn vào nửa cuối năm và chi phí tín dụng được kiểm soát tốt. Tuy nhiên, rủi ro NIM tiếp tục thu hẹp, nợ xấu tiềm ẩn từ bất động sản và thanh khoản hệ thống căng thẳng vẫn là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.
Kết luận: Cổ phiếu ngân hàng đang rẻ nhưng chưa hẳn đã là thời điểm "mua và quên". Nhà đầu tư nên ưu tiên các ngân hàng có nền tảng huy động vững, CASA cao và kiểm soát rủi ro tốt thay vì chạy theo tăng trưởng tín dụng nóng. Câu chuyện thực sự sẽ rõ hơn khi kết quả quý 2/2026 được công bố.
Nguồn: https://vneconomy.vn/co-phieu-ngan-h...ha-han-che.htm — Tổng hợp 21/05/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt: Ngành ngân hàng bước vào quý 1/2026 với bức tranh lợi nhuận kém sắc hơn kỳ vọng. Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt +13,7% so với cùng kỳ – mức thấp nhất trong 8 quý gần đây, đồng thời giảm 2,5% so với quý 4/2025. Dù định giá cổ phiếu nhóm này đang ở vùng hấp dẫn, câu chuyện tăng giá vẫn còn nhiều ẩn số phía trước.
NIM chạm đáy nhiều năm – áp lực từ hai phía
Biên lãi thuần (NIM) toàn ngành rơi xuống 2,87% trong quý 1/2026, mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây. Nguyên nhân cốt lõi là chi phí huy động vốn tăng nhanh hơn (+0,40 điểm %) so với tốc độ cải thiện lợi suất tài sản sinh lãi (+0,22 điểm %), khiến khoảng cách lãi suất bị bào mòn đáng kể. Đáng lo hơn, thu nhập ngoài lãi cũng lao dốc tới -27,2% so với quý trước, cho thấy áp lực đang lan rộng ra toàn bộ các nguồn thu.
Phân hóa rõ nét giữa ngân hàng quốc doanh và tư nhân
Không phải ngân hàng nào cũng chịu tác động như nhau. Nhóm quốc doanh như VCB, CTG giữ được NIM tương đối ổn định nhờ lợi thế huy động vốn chi phí thấp và danh mục cho vay có lợi suất tốt hơn. Ngược lại, các ngân hàng tư nhân có tỷ lệ CASA thấp hoặc tăng trưởng tín dụng nóng như LPB, ABB, VPB, HDB, TCB đang chịu sức ép NIM rõ rệt hơn nhiều.
Tín dụng hụt tốc, thanh khoản căng thẳng
Tăng trưởng tín dụng 4 tháng đầu năm 2026 chỉ đạt +3,1%, thấp hơn hẳn mức +4,7% cùng kỳ 2025, phần lớn do tín dụng bất động sản hạ nhiệt. Tín dụng tiếp tục tăng nhanh hơn huy động khiến hệ số LDR leo thang, tạo thêm gánh nặng cho thanh khoản hệ thống.
Cơ hội & Rủi ro: Mức định giá thấp hiện tại có thể là cơ hội tích lũy dài hạn nếu tăng trưởng tín dụng phục hồi mạnh hơn vào nửa cuối năm và chi phí tín dụng được kiểm soát tốt. Tuy nhiên, rủi ro NIM tiếp tục thu hẹp, nợ xấu tiềm ẩn từ bất động sản và thanh khoản hệ thống căng thẳng vẫn là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.
Kết luận: Cổ phiếu ngân hàng đang rẻ nhưng chưa hẳn đã là thời điểm "mua và quên". Nhà đầu tư nên ưu tiên các ngân hàng có nền tảng huy động vững, CASA cao và kiểm soát rủi ro tốt thay vì chạy theo tăng trưởng tín dụng nóng. Câu chuyện thực sự sẽ rõ hơn khi kết quả quý 2/2026 được công bố.
Nguồn: https://vneconomy.vn/co-phieu-ngan-h...ha-han-che.htm — Tổng hợp 21/05/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh