Tweet
14 công ty chứng khoán đối mặt nguy cơ lỡ kế hoạch lợi nhuận 2026
Tóm tắt:
Theo báo cáo mới nhất từ VISRating, ngành chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn khó khăn khi chi phí vốn leo thang trong khi lợi nhuận từ đầu tư cổ phiếu sụt giảm, tạo ra cơn bão kép ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng hoàn thành mục tiêu lợi nhuận của hàng loạt công ty chứng khoán trong năm 2026.
Biên lợi nhuận bị bóp nghẹt từ hai phía
Chỉ số ROAA toàn ngành đã giảm đáng kể từ mức 5,6% năm 2025 xuống chỉ còn 4,3% trong nửa đầu năm 2026. Nguyên nhân cốt lõi đến từ việc biên lợi nhuận cho vay ký quỹ bị thu hẹp mạnh, từ gần 6,9% hồi quý 4/2024 xuống dưới 5% trong quý 2/2026. Trong khi đó, chi phí vốn bình quân lại tăng lên khoảng 5,9%, khiến khoảng chênh lệch giữa lãi suất cho vay và chi phí đầu vào ngày càng mỏng manh. Mảng tự doanh cổ phiếu cũng không khả quan hơn khi mặt bằng định giá thị trường đi xuống bào mòn lợi nhuận của nhiều đơn vị.
Ai chịu thiệt nặng nhất?
Các công ty quy mô vừa và nhỏ với danh mục tự doanh cổ phiếu lớn đang là nhóm tổn thương nhất. Điển hình là VIX với ROAA lũy kế giảm gần 18%, cùng với đó là SHS, CTS, VDS, TVS cũng ghi nhận lợi nhuận suy giảm rõ rệt. Ngược lại, một số công ty lớn có liên kết ngân hàng như HDS, TCX, VPX nhờ đẩy mạnh thu phí tư vấn phát hành trái phiếu, hay SSI, VCK với danh mục trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi ổn định vẫn giữ được sức chống chịu tốt hơn, dù không hoàn toàn thoát khỏi áp lực chung.
Cơ hội & Rủi ro:
Cơ hội nằm ở việc các công ty đa dạng hóa nguồn thu sang mảng ngân hàng đầu tư và tư vấn phát hành sẽ có lợi thế cạnh tranh rõ ràng hơn trong môi trường lãi suất cao. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất là biến động lợi nhuận trước thuế toàn ngành đã tăng từ 140% lên 145%, phản ánh mức độ bất ổn ngày càng cao, đặc biệt nguy hiểm với nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu nhóm công ty chứng khoán nhỏ.
Kết luận:
Nhà đầu tư cá nhân nên thận trọng với cổ phiếu các công ty chứng khoán quy mô nhỏ phụ thuộc nhiều vào tự doanh cổ phiếu và cho vay ký quỹ. Ưu tiên quan sát các đơn vị có cơ cấu thu nhập đa dạng và nền tảng vốn vững chắc để giảm thiểu rủi ro trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến số.
Nguồn: https://vneconomy.vn/14-cong-ty-chun...nhuan-2026.htm — Tổng hợp 25/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt:
Theo báo cáo mới nhất từ VISRating, ngành chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn khó khăn khi chi phí vốn leo thang trong khi lợi nhuận từ đầu tư cổ phiếu sụt giảm, tạo ra cơn bão kép ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng hoàn thành mục tiêu lợi nhuận của hàng loạt công ty chứng khoán trong năm 2026.
Biên lợi nhuận bị bóp nghẹt từ hai phía
Chỉ số ROAA toàn ngành đã giảm đáng kể từ mức 5,6% năm 2025 xuống chỉ còn 4,3% trong nửa đầu năm 2026. Nguyên nhân cốt lõi đến từ việc biên lợi nhuận cho vay ký quỹ bị thu hẹp mạnh, từ gần 6,9% hồi quý 4/2024 xuống dưới 5% trong quý 2/2026. Trong khi đó, chi phí vốn bình quân lại tăng lên khoảng 5,9%, khiến khoảng chênh lệch giữa lãi suất cho vay và chi phí đầu vào ngày càng mỏng manh. Mảng tự doanh cổ phiếu cũng không khả quan hơn khi mặt bằng định giá thị trường đi xuống bào mòn lợi nhuận của nhiều đơn vị.
Ai chịu thiệt nặng nhất?
Các công ty quy mô vừa và nhỏ với danh mục tự doanh cổ phiếu lớn đang là nhóm tổn thương nhất. Điển hình là VIX với ROAA lũy kế giảm gần 18%, cùng với đó là SHS, CTS, VDS, TVS cũng ghi nhận lợi nhuận suy giảm rõ rệt. Ngược lại, một số công ty lớn có liên kết ngân hàng như HDS, TCX, VPX nhờ đẩy mạnh thu phí tư vấn phát hành trái phiếu, hay SSI, VCK với danh mục trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi ổn định vẫn giữ được sức chống chịu tốt hơn, dù không hoàn toàn thoát khỏi áp lực chung.
Cơ hội & Rủi ro:
Cơ hội nằm ở việc các công ty đa dạng hóa nguồn thu sang mảng ngân hàng đầu tư và tư vấn phát hành sẽ có lợi thế cạnh tranh rõ ràng hơn trong môi trường lãi suất cao. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất là biến động lợi nhuận trước thuế toàn ngành đã tăng từ 140% lên 145%, phản ánh mức độ bất ổn ngày càng cao, đặc biệt nguy hiểm với nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu nhóm công ty chứng khoán nhỏ.
Kết luận:
Nhà đầu tư cá nhân nên thận trọng với cổ phiếu các công ty chứng khoán quy mô nhỏ phụ thuộc nhiều vào tự doanh cổ phiếu và cho vay ký quỹ. Ưu tiên quan sát các đơn vị có cơ cấu thu nhập đa dạng và nền tảng vốn vững chắc để giảm thiểu rủi ro trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến số.
Nguồn: https://vneconomy.vn/14-cong-ty-chun...nhuan-2026.htm — Tổng hợp 25/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh