Tweet
Chủ tịch Fed Powell: Quyết định giữ nguyên lãi suất
Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định quyết định giữ lãi suất giữa bối cảnh lạm phát vẫn cao và áp lực chính trị gia tăng. Phân tích chi tiết thông điệp “đợi chờ dữ liệu” và ý nghĩa chiến lược.
1. Quyết liệt dữ liệu – bác bỏ áp lực chính trị
Vào ngày 30/7/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) đã giữ mức lãi suất chính sách ở 4.25–4.50% lần thứ năm liên tiếp. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh Fed sẽ không bị chi phối bởi áp lực chính trị từ Nhà Trắng, dù Tổng thống Donald Trump liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất.
Powell khẳng định chính sách hiện nay là "modestly restrictive", nghĩa là có phần hạn chế để kiểm soát lạm phát, phù hợp với mục tiêu duy trì ổn định giá cả và thị trường việc làm.
2. Chờ đợi dữ liệu – không nhượng bộ chính trị
Powell tái khẳng định Fed vận hành theo tinh thần dữ liệu – dữ liệu sẽ quyết định hành động, đặc biệt trong bối cảnh còn nhiều biến số liên quan đến thuế nhập khẩu và ảnh hưởng lạm phát từ chính sách thương mại.Ông nói rằng còn "rất sớm" để có thể kết luận.
Ông nêu rõ:
3.Nội bộ Fed chia rẽ:
Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9‑2, trong đó hai thành viên FOMC là Michelle Bowman và Christopher Waller (được bổ nhiệm bởi Trump) bỏ phiếu phản đối và ủng hộ việc giảm lãi suất. Điều này đánh dấu lần đầu xuất hiện hơn một người phản đối chính sách trong hơn 30 năm.
4.Cơ sở dữ liệu kinh tế Powell nhắc đến
- Powell khéo léo bảo vệ vị thế độc lập của Fed:
- Ông nhấn mạnh mục tiêu là chính xác thời điểm cắt giảm:
6.Phản ứng thị trường & Dự báo chính sách
Bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell sau cuộc họp FOMC ngày 30/7/2025(theo giờ Mỹ) có thể xem là một trong những thông điệp rõ ràng và mang tính "bảo thủ chủ động" nhất của Fed trong vòng 2 năm trở lại đây. Giữa làn sóng áp lực chính trị từ Nhà Trắng và sự kỳ vọng lớn từ thị trường tài chính toàn cầu, Powell đã lựa chọn đứng vững trên nền tảng “dữ liệu thực tế” thay vì chiều lòng các tín hiệu thị trường ngắn hạn.
Điểm nổi bật trong bài phát biểu chính là tinh thần “kiên định chờ đợi”. Powell không phủ nhận khả năng giảm lãi suất, nhưng ông liên tục nhấn mạnh rằng chưa đủ điều kiện để hành động ngay. Việc Fed đòi hỏi thêm dữ liệu về lạm phát, thị trường lao động và ảnh hưởng của các chính sách thương mại mới cho thấy họ đang thận trọng trước nguy cơ đánh giá sai tình hình. Đặc biệt, ông lưu ý rằng tăng trưởng GDP quý II phần lớn đến từ yếu tố kỹ thuật (như hàng hóa nhập khẩu tăng trước khi Mỹ áp thuế), chứ chưa phản ánh được xu hướng tiêu dùng bền vững nội tại.
Một khía cạnh đáng chú ý khác là tuyên bố bảo vệ tính độc lập của Fed. Trước những lời kêu gọi từ Tổng thống Trump về việc giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế, Powell đáp trả bằng cách củng cố nguyên tắc điều hành trung lập, không bị ảnh hưởng bởi các mục tiêu chính trị. Trong bối cảnh nhiệm kỳ của ông sẽ kết thúc vào đầu năm 2026 và chiến dịch tranh cử đang nóng lên, thông điệp này gửi đi một tín hiệu rõ ràng rằng Fed không đóng vai “cánh tay nối dài” cho bất kỳ phe phái nào.
Tuy nhiên, bài phát biểu cũng để lộ sự chia rẽ nội bộ lần đầu tiên một cách công khai kể từ năm 1996, khi hai thành viên bỏ phiếu phản đối chính sách hiện hành. Dù không gây ra cú sốc thị trường, điều này phản ánh thực tế rằng Fed đang bước vào giai đoạn khó khăn hơn trong việc xây dựng đồng thuận chính sách. Trong các kỳ họp sắp tới, áp lực từ thị trường, dữ liệu kinh tế và yếu tố chính trị có thể khiến sự chia rẽ này gia tăng.
Tổng thể, bài phát biểu thể hiện một Fed tỉnh táo, thận trọng và sẵn sàng chịu sức ép để bảo vệ ổn định vĩ mô. Trong ngắn hạn, thông điệp này có thể khiến nhà đầu tư thất vọng khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục bị trì hoãn. Nhưng về dài hạn, nó khẳng định vị thế chuyên môn của Fed và củng cố niềm tin vào một chính sách tiền tệ có trách nhiệm – điều vô cùng quan trọng trong bối cảnh toàn cầu đang đối mặt với nhiều biến động kinh tế và địa chính trị khó lường.
(Tất cả nội dung trên đều mang mục đích cung cấp thông tin và không phải lời khuyên đầu tư)
Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định quyết định giữ lãi suất giữa bối cảnh lạm phát vẫn cao và áp lực chính trị gia tăng. Phân tích chi tiết thông điệp “đợi chờ dữ liệu” và ý nghĩa chiến lược.
1. Quyết liệt dữ liệu – bác bỏ áp lực chính trị
Vào ngày 30/7/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) đã giữ mức lãi suất chính sách ở 4.25–4.50% lần thứ năm liên tiếp. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh Fed sẽ không bị chi phối bởi áp lực chính trị từ Nhà Trắng, dù Tổng thống Donald Trump liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất.
Powell khẳng định chính sách hiện nay là "modestly restrictive", nghĩa là có phần hạn chế để kiểm soát lạm phát, phù hợp với mục tiêu duy trì ổn định giá cả và thị trường việc làm.
2. Chờ đợi dữ liệu – không nhượng bộ chính trị
Powell tái khẳng định Fed vận hành theo tinh thần dữ liệu – dữ liệu sẽ quyết định hành động, đặc biệt trong bối cảnh còn nhiều biến số liên quan đến thuế nhập khẩu và ảnh hưởng lạm phát từ chính sách thương mại.Ông nói rằng còn "rất sớm" để có thể kết luận.
Ông nêu rõ:
“You have to think of this as still quite early days... There’s quite a lot of data coming in before the next meeting. … It is really hard to say.” Tạm dịch: "Chúng ta cần hiểu rằng mọi thứ vẫn còn ở giai đoạn rất sớm... Sẽ còn rất nhiều dữ liệu được công bố trước cuộc họp tiếp theo... Vì vậy, hiện tại thật sự rất khó để đưa ra kết luận.”
3.Nội bộ Fed chia rẽ:
Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9‑2, trong đó hai thành viên FOMC là Michelle Bowman và Christopher Waller (được bổ nhiệm bởi Trump) bỏ phiếu phản đối và ủng hộ việc giảm lãi suất. Điều này đánh dấu lần đầu xuất hiện hơn một người phản đối chính sách trong hơn 30 năm.
4.Cơ sở dữ liệu kinh tế Powell nhắc đến
- Tăng trưởng GDP quý II đạt 3% – khả quan nhưng chủ yếu do giảm nhập khẩu trước khi áp thuế – tức là chưa phản ánh nội lực rõ ràng của nền kinh tế.
- Lạm phát lõi (core PCE) dự báo tăng lên khoảng 2.8% hàng năm, vẫn vượt mục tiêu 2% của Fed.
- Thị trường lao động ổn định dù có dấu hiệu chậm lại; Powell cảnh báo dữ liệu việc làm sắp công bố sẽ rất quan trọng.
- Powell khéo léo bảo vệ vị thế độc lập của Fed:
“Fed is focused on controlling inflation — not on government borrowing or home mortgage costs that Trump wants lowered.” Tạm dịch:“Fed tập trung vào việc kiểm soát lạm phát — chứ không phải nhằm giảm chi phí vay nợ của chính phủ hay lãi suất vay mua nhà như ông Trump mong muốn.”
- Ông nhấn mạnh mục tiêu là chính xác thời điểm cắt giảm:
“hope was to be right on time ... neither moving so soon … nor waiting so long.” Tạm dịch:“Điều mà chúng tôi kỳ vọng là sẽ hành động đúng thời điểm — không vội vàng quá sớm, nhưng cũng không chậm trễ quá lâu.”
6.Phản ứng thị trường & Dự báo chính sách
- Thị trường phản ứng tiêu cực nhẹ: S&P 500 giảm khoảng 0.4%, đồng USD tăng giá, lợi suất trái phiếu tăng nhẹ.
- Tỷ lệ thị trường dự báo cắt giảm lãi suất vào tháng September rơi xuống dưới 50%, giảm từ mức gần 70% trước đó.
- Các nhà phân tích như Mohamed El‑Erian, Jan Hatzius nghiêng về khả năng Fed có thể giữ lãi suất đến cuối năm, bất chấp kỳ vọng cắt giảm nhẹ vào cuối năm.
Bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell sau cuộc họp FOMC ngày 30/7/2025(theo giờ Mỹ) có thể xem là một trong những thông điệp rõ ràng và mang tính "bảo thủ chủ động" nhất của Fed trong vòng 2 năm trở lại đây. Giữa làn sóng áp lực chính trị từ Nhà Trắng và sự kỳ vọng lớn từ thị trường tài chính toàn cầu, Powell đã lựa chọn đứng vững trên nền tảng “dữ liệu thực tế” thay vì chiều lòng các tín hiệu thị trường ngắn hạn.
Điểm nổi bật trong bài phát biểu chính là tinh thần “kiên định chờ đợi”. Powell không phủ nhận khả năng giảm lãi suất, nhưng ông liên tục nhấn mạnh rằng chưa đủ điều kiện để hành động ngay. Việc Fed đòi hỏi thêm dữ liệu về lạm phát, thị trường lao động và ảnh hưởng của các chính sách thương mại mới cho thấy họ đang thận trọng trước nguy cơ đánh giá sai tình hình. Đặc biệt, ông lưu ý rằng tăng trưởng GDP quý II phần lớn đến từ yếu tố kỹ thuật (như hàng hóa nhập khẩu tăng trước khi Mỹ áp thuế), chứ chưa phản ánh được xu hướng tiêu dùng bền vững nội tại.
Một khía cạnh đáng chú ý khác là tuyên bố bảo vệ tính độc lập của Fed. Trước những lời kêu gọi từ Tổng thống Trump về việc giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế, Powell đáp trả bằng cách củng cố nguyên tắc điều hành trung lập, không bị ảnh hưởng bởi các mục tiêu chính trị. Trong bối cảnh nhiệm kỳ của ông sẽ kết thúc vào đầu năm 2026 và chiến dịch tranh cử đang nóng lên, thông điệp này gửi đi một tín hiệu rõ ràng rằng Fed không đóng vai “cánh tay nối dài” cho bất kỳ phe phái nào.
Tuy nhiên, bài phát biểu cũng để lộ sự chia rẽ nội bộ lần đầu tiên một cách công khai kể từ năm 1996, khi hai thành viên bỏ phiếu phản đối chính sách hiện hành. Dù không gây ra cú sốc thị trường, điều này phản ánh thực tế rằng Fed đang bước vào giai đoạn khó khăn hơn trong việc xây dựng đồng thuận chính sách. Trong các kỳ họp sắp tới, áp lực từ thị trường, dữ liệu kinh tế và yếu tố chính trị có thể khiến sự chia rẽ này gia tăng.
Tổng thể, bài phát biểu thể hiện một Fed tỉnh táo, thận trọng và sẵn sàng chịu sức ép để bảo vệ ổn định vĩ mô. Trong ngắn hạn, thông điệp này có thể khiến nhà đầu tư thất vọng khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục bị trì hoãn. Nhưng về dài hạn, nó khẳng định vị thế chuyên môn của Fed và củng cố niềm tin vào một chính sách tiền tệ có trách nhiệm – điều vô cùng quan trọng trong bối cảnh toàn cầu đang đối mặt với nhiều biến động kinh tế và địa chính trị khó lường.
(Tất cả nội dung trên đều mang mục đích cung cấp thông tin và không phải lời khuyên đầu tư)