Tweet
Q1/2026: Lợi nhuận thị trường tăng 38,4% - Thực chất hay "ảo"?
Tóm tắt: Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng +38,4% trong quý 1/2026 so với cùng kỳ, theo dữ liệu từ FiinTrade. Tuy nhiên, khi nhìn sâu hơn vào cấu trúc tăng trưởng, bức tranh thực sự phức tạp hơn nhiều so với con số bề ngoài.
Tăng trưởng tập trung vào vài "ngôi sao"
Nhóm phi tài chính dẫn đầu với mức tăng vượt trội +69,3%, trong khi nhóm tài chính chỉ tăng khiêm tốn +13,7%. Tổng lợi nhuận trước thuế toàn thị trường tăng thêm hơn 67 nghìn tỷ đồng, song phần lớn tập trung ở hai cái tên: VHM đóng góp khoảng 27 nghìn tỷ đồng từ bàn giao dự án bất động sản, và BSR đóng góp 8,9 nghìn tỷ đồng từ hoạt động lọc dầu. Ngoài ra, HPG và VPL cũng bổ sung thêm khoảng 9 nghìn tỷ đồng từ các khoản chuyển nhượng bất động sản mang tính một lần.
Con số thật sau khi "lọc nhiễu"
Đây là điểm nhà đầu tư cần lưu ý nhất: nếu loại bỏ bốn doanh nghiệp VHM, BSR, HPG và VPL ra khỏi phép tính, tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường giảm ngay về mức +15,4% — chưa bằng một nửa con số được công bố. Nhóm phi tài chính khi đó cũng chỉ còn tăng +17,6% thay vì +69,3%. Điều này cho thấy nền tảng tăng trưởng chưa thực sự rộng khắp mà vẫn phụ thuộc nhiều vào yếu tố đặc thù.
Điểm sáng và bóng tối của từng ngành
Nhóm dầu khí, thép và bán lẻ ghi nhận kết quả khả quan nhờ giá hàng hóa hỗ trợ và doanh thu phục hồi, nổi bật là MWG, FRT, PNJ và các doanh nghiệp dầu khí. Ngành thực phẩm và đồ uống cũng cải thiện từ nền thấp với đóng góp từ VNM, SAB và MPC, dù một phần đến từ các khoản thu nhập không thường xuyên.
Cơ hội & Rủi ro: Cơ hội nằm ở các ngành hưởng lợi từ chu kỳ hàng hóa và bán lẻ phục hồi. Rủi ro đáng lo ngại là cầu tiêu dùng hồi phục chậm và áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào gia tăng đang bào mòn biên lợi nhuận của nhiều ngành trụ cột, tiềm ẩn áp lực lên kết quả kinh doanh các quý tiếp theo.
Kết luận: Con số +38,4% ấn tượng nhưng cần đọc kỹ trước khi hành động. Nhà đầu tư nên ưu tiên chọn lọc doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, tránh bị "đánh lừa" bởi các khoản lợi nhuận một lần. Theo dõi sát diễn biến ngành bán lẻ và tiêu dùng trong quý 2 sẽ là chìa khóa để đánh giá đà phục hồi có thực sự bền vững hay không.
Nguồn: https://vneconomy.vn/loi-nhuan-toan-...-quy-12026.htm — Tổng hợp 23/05/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt: Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng +38,4% trong quý 1/2026 so với cùng kỳ, theo dữ liệu từ FiinTrade. Tuy nhiên, khi nhìn sâu hơn vào cấu trúc tăng trưởng, bức tranh thực sự phức tạp hơn nhiều so với con số bề ngoài.
Tăng trưởng tập trung vào vài "ngôi sao"
Nhóm phi tài chính dẫn đầu với mức tăng vượt trội +69,3%, trong khi nhóm tài chính chỉ tăng khiêm tốn +13,7%. Tổng lợi nhuận trước thuế toàn thị trường tăng thêm hơn 67 nghìn tỷ đồng, song phần lớn tập trung ở hai cái tên: VHM đóng góp khoảng 27 nghìn tỷ đồng từ bàn giao dự án bất động sản, và BSR đóng góp 8,9 nghìn tỷ đồng từ hoạt động lọc dầu. Ngoài ra, HPG và VPL cũng bổ sung thêm khoảng 9 nghìn tỷ đồng từ các khoản chuyển nhượng bất động sản mang tính một lần.
Con số thật sau khi "lọc nhiễu"
Đây là điểm nhà đầu tư cần lưu ý nhất: nếu loại bỏ bốn doanh nghiệp VHM, BSR, HPG và VPL ra khỏi phép tính, tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường giảm ngay về mức +15,4% — chưa bằng một nửa con số được công bố. Nhóm phi tài chính khi đó cũng chỉ còn tăng +17,6% thay vì +69,3%. Điều này cho thấy nền tảng tăng trưởng chưa thực sự rộng khắp mà vẫn phụ thuộc nhiều vào yếu tố đặc thù.
Điểm sáng và bóng tối của từng ngành
Nhóm dầu khí, thép và bán lẻ ghi nhận kết quả khả quan nhờ giá hàng hóa hỗ trợ và doanh thu phục hồi, nổi bật là MWG, FRT, PNJ và các doanh nghiệp dầu khí. Ngành thực phẩm và đồ uống cũng cải thiện từ nền thấp với đóng góp từ VNM, SAB và MPC, dù một phần đến từ các khoản thu nhập không thường xuyên.
Cơ hội & Rủi ro: Cơ hội nằm ở các ngành hưởng lợi từ chu kỳ hàng hóa và bán lẻ phục hồi. Rủi ro đáng lo ngại là cầu tiêu dùng hồi phục chậm và áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào gia tăng đang bào mòn biên lợi nhuận của nhiều ngành trụ cột, tiềm ẩn áp lực lên kết quả kinh doanh các quý tiếp theo.
Kết luận: Con số +38,4% ấn tượng nhưng cần đọc kỹ trước khi hành động. Nhà đầu tư nên ưu tiên chọn lọc doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, tránh bị "đánh lừa" bởi các khoản lợi nhuận một lần. Theo dõi sát diễn biến ngành bán lẻ và tiêu dùng trong quý 2 sẽ là chìa khóa để đánh giá đà phục hồi có thực sự bền vững hay không.
Nguồn: https://vneconomy.vn/loi-nhuan-toan-...-quy-12026.htm — Tổng hợp 23/05/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh