Tweet
LNST toàn thị trường tăng 38,4% Q1/2026: Thực chất hay bề nổi?
Tóm tắt: Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng +38,4% trong quý 1/2026 so với cùng kỳ, theo dữ liệu từ FiinTrade. Tuy nhiên, đằng sau con số hào nhoáng này là một bức tranh phân hóa rõ nét mà nhà đầu tư cần hiểu đúng bản chất.
Tăng trưởng tập trung, không đồng đều
Nhóm phi tài chính bứt phá mạnh với mức tăng +69,3%, trong khi nhóm tài chính chỉ tăng khiêm tốn +13,7%. Điều đáng chú ý là toàn bộ phần tăng thêm hơn 67 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế lại phụ thuộc rất lớn vào hai cái tên: VHM đóng góp khoảng 27 nghìn tỷ đồng từ bàn giao dự án và BSR đóng góp 8,9 nghìn tỷ đồng từ hoạt động lọc dầu.
Con số thực sau khi "lọc" yếu tố đặc biệt
Nếu loại bỏ bốn doanh nghiệp VHM, BSR, HPG và VPL — những đơn vị hưởng lợi lớn từ bàn giao dự án hoặc chuyển nhượng bất động sản mang tính một lần — thì mức tăng trưởng lợi nhuận thực sự của thị trường chỉ còn +15,4%, tức chưa bằng một nửa con số báo cáo. Điều này cho thấy chất lượng tăng trưởng chưa thực sự rộng khắp và bền vững.
Điểm sáng và vùng chịu áp lực
Các ngành hưởng lợi rõ nhất gồm dầu khí (BSR, PVD, PVS), thép (HPG) và bán lẻ (MWG, FRT) nhờ giá hàng hóa tăng và doanh thu phục hồi. Nhóm thực phẩm - đồ uống như VNM, SAB cũng cải thiện từ nền thấp, song một phần đến từ thu nhập bất thường như hoàn nhập dự phòng.
Cơ hội & Rủi ro: Cơ hội nằm ở các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận thực từ hoạt động kinh doanh cốt lõi như nhóm bán lẻ và dầu khí. Rủi ro đáng lo ngại là cầu tiêu dùng phục hồi chậm cùng áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào leo thang, có thể bào mòn biên lợi nhuận của nhiều ngành trụ cột trong các quý tới.
Kết luận: Con số tăng trưởng 38,4% nghe rất hấp dẫn, nhưng nhà đầu tư nên tỉnh táo nhìn vào chất lượng lợi nhuận thay vì chỉ đọc phần trăm tổng hợp. Ưu tiên lựa chọn cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng bền vững từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, tránh bị cuốn vào những con số đột biến mang tính thời điểm.
Nguồn: https://vneconomy.vn/loi-nhuan-toan-...-quy-12026.htm — Tổng hợp 23/05/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt: Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng +38,4% trong quý 1/2026 so với cùng kỳ, theo dữ liệu từ FiinTrade. Tuy nhiên, đằng sau con số hào nhoáng này là một bức tranh phân hóa rõ nét mà nhà đầu tư cần hiểu đúng bản chất.
Tăng trưởng tập trung, không đồng đều
Nhóm phi tài chính bứt phá mạnh với mức tăng +69,3%, trong khi nhóm tài chính chỉ tăng khiêm tốn +13,7%. Điều đáng chú ý là toàn bộ phần tăng thêm hơn 67 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế lại phụ thuộc rất lớn vào hai cái tên: VHM đóng góp khoảng 27 nghìn tỷ đồng từ bàn giao dự án và BSR đóng góp 8,9 nghìn tỷ đồng từ hoạt động lọc dầu.
Con số thực sau khi "lọc" yếu tố đặc biệt
Nếu loại bỏ bốn doanh nghiệp VHM, BSR, HPG và VPL — những đơn vị hưởng lợi lớn từ bàn giao dự án hoặc chuyển nhượng bất động sản mang tính một lần — thì mức tăng trưởng lợi nhuận thực sự của thị trường chỉ còn +15,4%, tức chưa bằng một nửa con số báo cáo. Điều này cho thấy chất lượng tăng trưởng chưa thực sự rộng khắp và bền vững.
Điểm sáng và vùng chịu áp lực
Các ngành hưởng lợi rõ nhất gồm dầu khí (BSR, PVD, PVS), thép (HPG) và bán lẻ (MWG, FRT) nhờ giá hàng hóa tăng và doanh thu phục hồi. Nhóm thực phẩm - đồ uống như VNM, SAB cũng cải thiện từ nền thấp, song một phần đến từ thu nhập bất thường như hoàn nhập dự phòng.
Cơ hội & Rủi ro: Cơ hội nằm ở các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận thực từ hoạt động kinh doanh cốt lõi như nhóm bán lẻ và dầu khí. Rủi ro đáng lo ngại là cầu tiêu dùng phục hồi chậm cùng áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào leo thang, có thể bào mòn biên lợi nhuận của nhiều ngành trụ cột trong các quý tới.
Kết luận: Con số tăng trưởng 38,4% nghe rất hấp dẫn, nhưng nhà đầu tư nên tỉnh táo nhìn vào chất lượng lợi nhuận thay vì chỉ đọc phần trăm tổng hợp. Ưu tiên lựa chọn cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng bền vững từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, tránh bị cuốn vào những con số đột biến mang tính thời điểm.
Nguồn: https://vneconomy.vn/loi-nhuan-toan-...-quy-12026.htm — Tổng hợp 23/05/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh