Tweet
VN-Index và phần còn lại: Phân hóa kỷ lục, cơ hội ở đâu?
Tóm tắt:
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một nghịch lý thú vị: VN-Index liên tục tăng điểm nhưng phần lớn danh mục của nhà đầu tư lại gần như "giậm chân tại chỗ". Nguyên nhân cốt lõi đến từ sự áp đảo của nhóm cổ phiếu hệ sinh thái Vingroup, trong khi phần còn lại của thị trường vẫn loanh quanh vùng 1.250 điểm suốt hơn 3 tháng qua.
Bức tranh thật sự phía sau chỉ số
Theo phân tích từ Chứng khoán Quốc gia (NSI), P/E toàn thị trường đang ở mức 13,5 lần, trông có vẻ không rẻ. Tuy nhiên, nếu tách riêng nhóm Vingroup ra, con số này tụt xuống còn 11,3 lần – thấp hơn đáng kể so với lịch sử và chỉ cách vùng định giá khủng hoảng khoảng 8–10%. Nói cách khác, đa số cổ phiếu trên sàn hiện đang ở vùng giá khá hấp dẫn với những nhà đầu tư kiên nhẫn, ưa phong cách "mua giá trị".
Điểm mấu chốt NSI nhấn mạnh là mức độ phân hóa giữa chỉ số và phần còn lại đang ở mức cao nhất từ trước đến nay. Trong bối cảnh đó, việc "mua theo chỉ số" hay lướt sóng thụ động sẽ kém hiệu quả hơn nhiều so với việc chọn lọc cổ phiếu kỹ càng.
Cơ hội & Rủi ro:
Nhìn về nửa cuối năm, nhiều yếu tố hỗ trợ đang dần hội tụ. Khả năng nâng hạng FTSE và lộ trình tiến tới MSCI giai đoạn 2026–2028, cùng với đầu tư công được đẩy mạnh và lãi suất ổn định, có thể tạo ra làn sóng dòng tiền mới. Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ (Midcap) được đánh giá có tiềm năng bứt phá tốt hơn nhóm vốn hóa lớn nhờ định giá còn rẻ và độ điều chỉnh trước đó sâu hơn. Rủi ro cần theo dõi là thanh khoản thị trường vẫn chưa thực sự cải thiện, và dòng tiền nội địa chưa quay lại đủ mạnh để dẫn dắt xu hướng.
Kết luận: Trong kịch bản tích cực, VN-Index hoàn toàn có thể hướng đến vùng 1.950–1.980 điểm mà định giá vẫn chưa đắt. Nhưng bài học lớn nhất lúc này là đừng nhìn vào chỉ số mà đánh giá sức khỏe danh mục – hãy tập trung chọn đúng cổ phiếu thay vì chạy theo xu hướng chung.
Nguồn: https://vneconomy.vn/su-phan-hoa-giu...uc-lich-su.htm — Tổng hợp 03/07/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt:
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một nghịch lý thú vị: VN-Index liên tục tăng điểm nhưng phần lớn danh mục của nhà đầu tư lại gần như "giậm chân tại chỗ". Nguyên nhân cốt lõi đến từ sự áp đảo của nhóm cổ phiếu hệ sinh thái Vingroup, trong khi phần còn lại của thị trường vẫn loanh quanh vùng 1.250 điểm suốt hơn 3 tháng qua.
Bức tranh thật sự phía sau chỉ số
Theo phân tích từ Chứng khoán Quốc gia (NSI), P/E toàn thị trường đang ở mức 13,5 lần, trông có vẻ không rẻ. Tuy nhiên, nếu tách riêng nhóm Vingroup ra, con số này tụt xuống còn 11,3 lần – thấp hơn đáng kể so với lịch sử và chỉ cách vùng định giá khủng hoảng khoảng 8–10%. Nói cách khác, đa số cổ phiếu trên sàn hiện đang ở vùng giá khá hấp dẫn với những nhà đầu tư kiên nhẫn, ưa phong cách "mua giá trị".
Điểm mấu chốt NSI nhấn mạnh là mức độ phân hóa giữa chỉ số và phần còn lại đang ở mức cao nhất từ trước đến nay. Trong bối cảnh đó, việc "mua theo chỉ số" hay lướt sóng thụ động sẽ kém hiệu quả hơn nhiều so với việc chọn lọc cổ phiếu kỹ càng.
Cơ hội & Rủi ro:
Nhìn về nửa cuối năm, nhiều yếu tố hỗ trợ đang dần hội tụ. Khả năng nâng hạng FTSE và lộ trình tiến tới MSCI giai đoạn 2026–2028, cùng với đầu tư công được đẩy mạnh và lãi suất ổn định, có thể tạo ra làn sóng dòng tiền mới. Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ (Midcap) được đánh giá có tiềm năng bứt phá tốt hơn nhóm vốn hóa lớn nhờ định giá còn rẻ và độ điều chỉnh trước đó sâu hơn. Rủi ro cần theo dõi là thanh khoản thị trường vẫn chưa thực sự cải thiện, và dòng tiền nội địa chưa quay lại đủ mạnh để dẫn dắt xu hướng.
Kết luận: Trong kịch bản tích cực, VN-Index hoàn toàn có thể hướng đến vùng 1.950–1.980 điểm mà định giá vẫn chưa đắt. Nhưng bài học lớn nhất lúc này là đừng nhìn vào chỉ số mà đánh giá sức khỏe danh mục – hãy tập trung chọn đúng cổ phiếu thay vì chạy theo xu hướng chung.
Nguồn: https://vneconomy.vn/su-phan-hoa-giu...uc-lich-su.htm — Tổng hợp 03/07/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh