Tweet
PYN Elite lý giải vì sao cổ phiếu yếu dù doanh nghiệp làm ăn tốt
Tóm tắt:
Quỹ đầu tư Phần Lan PYN Elite vừa gửi thư giải thích với nhà đầu tư về nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm trong phần lớn thời gian từ đầu năm đến tháng 7/2026, bất chấp kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn rất khả quan.
Chip DRAM - "thủ phạm" bất ngờ
Theo ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite, giá trị chứng chỉ quỹ từng chạm đáy năm vào ngày 27/7 ở mức 487,3 Euro, trước khi phục hồi khoảng 10% lên 535,5 Euro. Nguyên nhân cốt lõi không nằm ở sức khỏe doanh nghiệp mà xuất phát từ áp lực thanh khoản vĩ mô. Đặc biệt, việc giá chip nhớ DRAM tăng mạnh đã buộc các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam phải chi một lượng ngoại tệ khổng lồ để nhập khẩu linh kiện, ước tính lên tới 25 tỷ USD chỉ trong bảy tháng. Đây là yếu tố đơn lẻ lớn nhất đẩy cán cân thương mại vào trạng thái thâm hụt, gây sức ép lên tỷ giá và thanh khoản toàn hệ thống.
Vòng xoáy tỷ giá - lãi suất - thanh khoản
Khi cán cân thương mại thâm hụt, áp lực lên tỷ giá đồng Việt Nam tăng lên, kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất leo thang. Dòng tiền trên thị trường chứng khoán vì thế bị hút ra, khiến giá cổ phiếu lao dốc dù nội tại doanh nghiệp không có vấn đề gì. Chính phủ đã phần nào hãm đà lạm phát bằng cách bãi bỏ thuế xăng dầu sau khi xung đột Iran nổ ra, song giá dầu nhập khẩu vẫn neo cao.
Cơ hội & Rủi ro:
PYN Elite nhận định thanh khoản sẽ cải thiện dần trong các tháng cuối năm khi thặng dư xuất khẩu bắt đầu phản ánh vào cán cân thương mại với độ trễ khoảng sáu tháng. Đây là tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất vẫn là cuộc chiến tại Iran chưa có hồi kết, có thể giữ giá dầu ở mức cao và tiếp tục gây áp lực lên nhập khẩu.
Kết luận:
Bức tranh thị trường hiện tại cho thấy đôi khi cổ phiếu yếu không phải lỗi của doanh nghiệp mà do yếu tố vĩ mô áp đảo. Nhà đầu tư cá nhân nên kiên nhẫn, theo dõi sát diễn biến cán cân thương mại và thanh khoản hệ thống thay vì chỉ nhìn vào báo cáo lợi nhuận khi ra quyết định.
Nguồn: https://vneconomy.vn/ca-map-pyn-elit...-doanh-tot.htm — Tổng hợp 03/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt:
Quỹ đầu tư Phần Lan PYN Elite vừa gửi thư giải thích với nhà đầu tư về nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm trong phần lớn thời gian từ đầu năm đến tháng 7/2026, bất chấp kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn rất khả quan.
Chip DRAM - "thủ phạm" bất ngờ
Theo ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite, giá trị chứng chỉ quỹ từng chạm đáy năm vào ngày 27/7 ở mức 487,3 Euro, trước khi phục hồi khoảng 10% lên 535,5 Euro. Nguyên nhân cốt lõi không nằm ở sức khỏe doanh nghiệp mà xuất phát từ áp lực thanh khoản vĩ mô. Đặc biệt, việc giá chip nhớ DRAM tăng mạnh đã buộc các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam phải chi một lượng ngoại tệ khổng lồ để nhập khẩu linh kiện, ước tính lên tới 25 tỷ USD chỉ trong bảy tháng. Đây là yếu tố đơn lẻ lớn nhất đẩy cán cân thương mại vào trạng thái thâm hụt, gây sức ép lên tỷ giá và thanh khoản toàn hệ thống.
Vòng xoáy tỷ giá - lãi suất - thanh khoản
Khi cán cân thương mại thâm hụt, áp lực lên tỷ giá đồng Việt Nam tăng lên, kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất leo thang. Dòng tiền trên thị trường chứng khoán vì thế bị hút ra, khiến giá cổ phiếu lao dốc dù nội tại doanh nghiệp không có vấn đề gì. Chính phủ đã phần nào hãm đà lạm phát bằng cách bãi bỏ thuế xăng dầu sau khi xung đột Iran nổ ra, song giá dầu nhập khẩu vẫn neo cao.
Cơ hội & Rủi ro:
PYN Elite nhận định thanh khoản sẽ cải thiện dần trong các tháng cuối năm khi thặng dư xuất khẩu bắt đầu phản ánh vào cán cân thương mại với độ trễ khoảng sáu tháng. Đây là tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất vẫn là cuộc chiến tại Iran chưa có hồi kết, có thể giữ giá dầu ở mức cao và tiếp tục gây áp lực lên nhập khẩu.
Kết luận:
Bức tranh thị trường hiện tại cho thấy đôi khi cổ phiếu yếu không phải lỗi của doanh nghiệp mà do yếu tố vĩ mô áp đảo. Nhà đầu tư cá nhân nên kiên nhẫn, theo dõi sát diễn biến cán cân thương mại và thanh khoản hệ thống thay vì chỉ nhìn vào báo cáo lợi nhuận khi ra quyết định.
Nguồn: https://vneconomy.vn/ca-map-pyn-elit...-doanh-tot.htm — Tổng hợp 03/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh