Tweet
Lãi suất – "Biến số tử thần" và cơ hội cuối năm 2026
Tóm tắt:
Ông Lê Chí Phúc, Tổng Giám đốc SGI Capital, nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn khó khăn kéo dài, trong đó lãi suất là yếu tố chi phối lớn nhất khiến hiệu quả danh mục của đa số nhà đầu tư, kể cả các quỹ chuyên nghiệp, không đạt kỳ vọng.
Tín dụng chạm trần – Lãi suất không còn đường lùi
Sau hơn một thập kỷ tăng trưởng tín dụng liên tục vượt xa GDP, nền kinh tế Việt Nam đã tiến đến ngưỡng cuối của chu kỳ tín dụng dài hạn. Điều này đồng nghĩa với việc dư địa nới lỏng tiền tệ gần như đã cạn kiệt. Muốn duy trì tăng trưởng mạnh, chúng ta buộc phải chấp nhận mặt bằng lãi suất cao hơn trong thời gian tới – một thực tế không dễ chịu nhưng không thể tránh khỏi.
Hệ quả nhìn thấy rõ nhất là thanh khoản thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh. Nếu một năm trước, giá trị khớp lệnh trên HoSE có những phiên đạt 50.000–60.000 tỷ đồng, thì hiện tại con số đó chỉ còn quanh mức 10.000 tỷ đồng – tức chưa đến một phần năm so với đỉnh cũ. Bất động sản cũng chịu chung số phận khi thanh khoản và giá cả đồng loạt suy yếu.
Cơ hội & Rủi ro:
Rủi ro hiện hữu nhất vẫn là áp lực lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng, khiến dòng tiền tiếp tục e dè với cổ phiếu. Thị trường phân hóa mạnh, không phải cổ phiếu nào cũng tăng theo chỉ số, đòi hỏi nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ càng hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, sau sự kiện nâng hạng thị trường, SGI Capital dự báo một giai đoạn tích lũy kéo dài 4–6 tháng sẽ mở ra cơ hội mua vào hấp dẫn vào cuối năm 2026, khi lãi suất có thể bắt đầu ổn định trở lại.
Kết luận:
Giai đoạn này đòi hỏi nhà đầu tư cá nhân phải kiên nhẫn, không chạy theo đám đông và ưu tiên quản trị rủi ro. Cơ hội thực sự có thể đến vào cuối năm – nhưng chỉ dành cho những ai chuẩn bị danh mục kỹ lưỡng và giữ được bình tĩnh trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.
Nguồn: https://vneconomy.vn/ong-le-chi-phuc...o-cuoi-nam.htm — Tổng hợp 23/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt:
Ông Lê Chí Phúc, Tổng Giám đốc SGI Capital, nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn khó khăn kéo dài, trong đó lãi suất là yếu tố chi phối lớn nhất khiến hiệu quả danh mục của đa số nhà đầu tư, kể cả các quỹ chuyên nghiệp, không đạt kỳ vọng.
Tín dụng chạm trần – Lãi suất không còn đường lùi
Sau hơn một thập kỷ tăng trưởng tín dụng liên tục vượt xa GDP, nền kinh tế Việt Nam đã tiến đến ngưỡng cuối của chu kỳ tín dụng dài hạn. Điều này đồng nghĩa với việc dư địa nới lỏng tiền tệ gần như đã cạn kiệt. Muốn duy trì tăng trưởng mạnh, chúng ta buộc phải chấp nhận mặt bằng lãi suất cao hơn trong thời gian tới – một thực tế không dễ chịu nhưng không thể tránh khỏi.
Hệ quả nhìn thấy rõ nhất là thanh khoản thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh. Nếu một năm trước, giá trị khớp lệnh trên HoSE có những phiên đạt 50.000–60.000 tỷ đồng, thì hiện tại con số đó chỉ còn quanh mức 10.000 tỷ đồng – tức chưa đến một phần năm so với đỉnh cũ. Bất động sản cũng chịu chung số phận khi thanh khoản và giá cả đồng loạt suy yếu.
Cơ hội & Rủi ro:
Rủi ro hiện hữu nhất vẫn là áp lực lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng, khiến dòng tiền tiếp tục e dè với cổ phiếu. Thị trường phân hóa mạnh, không phải cổ phiếu nào cũng tăng theo chỉ số, đòi hỏi nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ càng hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, sau sự kiện nâng hạng thị trường, SGI Capital dự báo một giai đoạn tích lũy kéo dài 4–6 tháng sẽ mở ra cơ hội mua vào hấp dẫn vào cuối năm 2026, khi lãi suất có thể bắt đầu ổn định trở lại.
Kết luận:
Giai đoạn này đòi hỏi nhà đầu tư cá nhân phải kiên nhẫn, không chạy theo đám đông và ưu tiên quản trị rủi ro. Cơ hội thực sự có thể đến vào cuối năm – nhưng chỉ dành cho những ai chuẩn bị danh mục kỹ lưỡng và giữ được bình tĩnh trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.
Nguồn: https://vneconomy.vn/ong-le-chi-phuc...o-cuoi-nam.htm — Tổng hợp 23/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh