Tweet
Lãi suất – "Biến số sinh tử" và cơ hội cuối năm 2026
Tóm tắt:
Ông Lê Chí Phúc, Tổng Giám đốc SGI Capital, nhận định rằng lãi suất chính là yếu tố then chốt quyết định diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện tại, đồng thời cảnh báo nhà đầu tư cần thận trọng trước khi cơ hội thực sự xuất hiện vào cuối năm.
Thị trường khó khăn hơn vẻ bề ngoài
Dù VN-Index vẫn ghi nhận một số nhịp hồi phục, thực tế phần lớn nhà đầu tư – kể cả các quỹ chuyên nghiệp – đang trải qua giai đoạn hiệu quả không mấy khả quan. Thị trường phân hóa mạnh khiến việc đánh giá chỉ dựa vào chỉ số chung trở nên thiếu chính xác. Bằng chứng rõ nhất là thanh khoản trên HoSE đã giảm xuống chỉ còn khoảng 10.000 tỷ đồng mỗi phiên, chưa bằng một phần năm so với những đỉnh cao 50.000–60.000 tỷ đồng của năm ngoái.
Chu kỳ tín dụng – Gốc rễ của vấn đề
Sau hơn một thập kỷ tín dụng tăng trưởng vượt trội so với GDP, SGI Capital đánh giá Việt Nam đã chạm đến ngưỡng cuối của chu kỳ mở rộng tín dụng dài hạn. Điều này đồng nghĩa với việc dư địa nới lỏng tiền tệ gần như cạn kiệt. Hệ quả tất yếu là mặt bằng lãi suất buộc phải duy trì ở mức cao hơn, tác động trực tiếp đến sức hút của kênh chứng khoán lẫn bất động sản vốn đang suy giảm cả về thanh khoản lẫn giá trị.
Cơ hội & Rủi ro:
Rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu khi lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng và dòng tiền trên thị trường còn thận trọng. Tuy nhiên, cơ hội đầu tư có thể hình thành vào cuối năm 2026 nếu áp lực lãi suất được kiểm soát và dòng vốn ngoại phản ứng tích cực sau tiến trình nâng hạng thị trường. Nhà đầu tư nên ưu tiên chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt thay vì chạy theo đà chung của chỉ số.
Kết luận:
Giai đoạn hiện tại đòi hỏi sự kiên nhẫn và tư duy thận trọng. Thị trường chưa vào vùng thuận lợi rõ ràng, nhưng nhà đầu tư có chuẩn bị tốt sẽ là người nắm bắt được cơ hội khi chu kỳ mới bắt đầu hình thành vào cuối năm.
Nguồn: https://vneconomy.vn/ong-le-chi-phuc...o-cuoi-nam.htm — Tổng hợp 23/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh
Tóm tắt:
Ông Lê Chí Phúc, Tổng Giám đốc SGI Capital, nhận định rằng lãi suất chính là yếu tố then chốt quyết định diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện tại, đồng thời cảnh báo nhà đầu tư cần thận trọng trước khi cơ hội thực sự xuất hiện vào cuối năm.
Thị trường khó khăn hơn vẻ bề ngoài
Dù VN-Index vẫn ghi nhận một số nhịp hồi phục, thực tế phần lớn nhà đầu tư – kể cả các quỹ chuyên nghiệp – đang trải qua giai đoạn hiệu quả không mấy khả quan. Thị trường phân hóa mạnh khiến việc đánh giá chỉ dựa vào chỉ số chung trở nên thiếu chính xác. Bằng chứng rõ nhất là thanh khoản trên HoSE đã giảm xuống chỉ còn khoảng 10.000 tỷ đồng mỗi phiên, chưa bằng một phần năm so với những đỉnh cao 50.000–60.000 tỷ đồng của năm ngoái.
Chu kỳ tín dụng – Gốc rễ của vấn đề
Sau hơn một thập kỷ tín dụng tăng trưởng vượt trội so với GDP, SGI Capital đánh giá Việt Nam đã chạm đến ngưỡng cuối của chu kỳ mở rộng tín dụng dài hạn. Điều này đồng nghĩa với việc dư địa nới lỏng tiền tệ gần như cạn kiệt. Hệ quả tất yếu là mặt bằng lãi suất buộc phải duy trì ở mức cao hơn, tác động trực tiếp đến sức hút của kênh chứng khoán lẫn bất động sản vốn đang suy giảm cả về thanh khoản lẫn giá trị.
Cơ hội & Rủi ro:
Rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu khi lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng và dòng tiền trên thị trường còn thận trọng. Tuy nhiên, cơ hội đầu tư có thể hình thành vào cuối năm 2026 nếu áp lực lãi suất được kiểm soát và dòng vốn ngoại phản ứng tích cực sau tiến trình nâng hạng thị trường. Nhà đầu tư nên ưu tiên chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt thay vì chạy theo đà chung của chỉ số.
Kết luận:
Giai đoạn hiện tại đòi hỏi sự kiên nhẫn và tư duy thận trọng. Thị trường chưa vào vùng thuận lợi rõ ràng, nhưng nhà đầu tư có chuẩn bị tốt sẽ là người nắm bắt được cơ hội khi chu kỳ mới bắt đầu hình thành vào cuối năm.
Nguồn: https://vneconomy.vn/ong-le-chi-phuc...o-cuoi-nam.htm — Tổng hợp 23/09/2026
Xem thêm: Diễn đàn Dân Chơi | Chứng Khoán | Drama | Bóng Đá
Tác giả: Thống Lĩnh