Tweet
Bối cảnh vĩ mô & Lãi suất toàn cầu tháng 7/2025:
Fed kiên định, thị trường tài chính chờ sóng lớn
Fed giữ nguyên lãi suất tháng 7/2025, bất chấp áp lực từ Tổng thống Trump. Lạm phát vẫn cao, tăng trưởng GDP ổn định, thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn giằng co và chờ tín hiệu nới lỏng.
Cục diện toàn cầu: Kinh tế tăng trưởng, nhưng chưa đủ để Fed nới lỏng
Cuộc họp tháng 7/2025 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kết thúc mà không có bất kỳ động thái giảm lãi suất nào, trái với kỳ vọng từ nhiều nhà đầu tư và áp lực chính trị gia tăng từ Nhà Trắng.
Theo Chủ tịch Fed Jerome Powell, việc duy trì mức lãi suất hiện tại là cần thiết để đảm bảo lạm phát không bùng phát trở lại, ngay cả khi một số dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt.
Dữ liệu kinh tế Mỹ: Tăng trưởng tốt, lạm phát dai dẳng
Các chỉ số kinh tế quý II/2025 cho thấy Mỹ vẫn đang tăng trưởng vững vàng:
Mặc dù lạm phát đã giảm mạnh so với năm 2022–2023, tốc độ phục hồi của giá tiêu dùng chậm khiến Fed phải tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ. Giới chuyên gia cho rằng, chỉ khi lạm phát lõi giảm dưới 2.2% và duy trì ổn định trong vài tháng liên tiếp, Fed mới cân nhắc đến việc nới lỏng.
Áp lực chính trị và cuộc chơi ẩn sau lãi suất
Tổng thống Donald Trump, trong một tuyên bố gần đây, đã công khai kêu gọi Fed giảm lãi suất sớm để hỗ trợ doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ, nhất là trong bối cảnh ông chuẩn bị cho chiến dịch tái tranh cử 2026.
Tuy nhiên, Chủ tịch Powell nhấn mạnh:
Sự cứng rắn của Fed là dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới ưu tiên ổn định giá cả và tính bền vững của tăng trưởng hơn là các mục tiêu ngắn hạn về chính trị.
Thị trường tài chính toàn cầu: Sóng ngầm đang hình thành
Tác động từ việc Fed giữ nguyên lãi suất lập tức được phản ánh trên các thị trường:
Theo dữ liệu từ CME FedWatch Tool:
Điều này đồng nghĩa với việc thị trường tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục phải "sống chung" với mặt bằng lãi suất cao trong trung hạn – tác động đến mọi loại tài sản, từ cổ phiếu, trái phiếu cho tới crypto.
Rủi ro & cơ hội sắp tới
- Rủi ro:
Kết luận
Bức tranh vĩ mô hiện tại đang phản ánh một giai đoạn "chuyển tiếp" quan trọng:
(Tất cả nội dung trên đều mang mục đích cung cấp thông tin và không phải lời khuyên đầu tư)
Fed kiên định, thị trường tài chính chờ sóng lớn
Fed giữ nguyên lãi suất tháng 7/2025, bất chấp áp lực từ Tổng thống Trump. Lạm phát vẫn cao, tăng trưởng GDP ổn định, thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn giằng co và chờ tín hiệu nới lỏng.
Cục diện toàn cầu: Kinh tế tăng trưởng, nhưng chưa đủ để Fed nới lỏng
Cuộc họp tháng 7/2025 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kết thúc mà không có bất kỳ động thái giảm lãi suất nào, trái với kỳ vọng từ nhiều nhà đầu tư và áp lực chính trị gia tăng từ Nhà Trắng.
- Lãi suất chính sách tiếp tục được giữ nguyên ở mức 4.25–4.50%, với 2 trong số các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên, cho thấy sự chia rẽ về chiến lược tiền tệ trong nội bộ Fed.
Theo Chủ tịch Fed Jerome Powell, việc duy trì mức lãi suất hiện tại là cần thiết để đảm bảo lạm phát không bùng phát trở lại, ngay cả khi một số dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt.
Dữ liệu kinh tế Mỹ: Tăng trưởng tốt, lạm phát dai dẳng
Các chỉ số kinh tế quý II/2025 cho thấy Mỹ vẫn đang tăng trưởng vững vàng:
- GDP quý II tăng 3%, vượt kỳ vọng của thị trường (2.6%).
- Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 3.8%, gần mức toàn dụng lao động.
- Lạm phát lõi (core PCE) tháng 6 đạt 2.5%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
Mặc dù lạm phát đã giảm mạnh so với năm 2022–2023, tốc độ phục hồi của giá tiêu dùng chậm khiến Fed phải tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ. Giới chuyên gia cho rằng, chỉ khi lạm phát lõi giảm dưới 2.2% và duy trì ổn định trong vài tháng liên tiếp, Fed mới cân nhắc đến việc nới lỏng.
Áp lực chính trị và cuộc chơi ẩn sau lãi suất
Tổng thống Donald Trump, trong một tuyên bố gần đây, đã công khai kêu gọi Fed giảm lãi suất sớm để hỗ trợ doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ, nhất là trong bối cảnh ông chuẩn bị cho chiến dịch tái tranh cử 2026.
Tuy nhiên, Chủ tịch Powell nhấn mạnh:
“Fed là cơ quan độc lập. Quyết định của chúng tôi không bị chi phối bởi các áp lực chính trị.”
Sự cứng rắn của Fed là dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới ưu tiên ổn định giá cả và tính bền vững của tăng trưởng hơn là các mục tiêu ngắn hạn về chính trị.
Thị trường tài chính toàn cầu: Sóng ngầm đang hình thành
Tác động từ việc Fed giữ nguyên lãi suất lập tức được phản ánh trên các thị trường:
- Chứng khoán Mỹ: Chỉ số S&P 500 giảm 0.8% sau thông tin về lãi suất, do kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 9 bị sụt giảm mạnh.
- Thị trường tiền tệ: USD Index bật tăng lên mức 105.4, gây áp lực giảm giá lên các đồng tiền khác như EUR và JPY.
- Giá vàng: Điều chỉnh nhẹ xuống mức $1.940/oz khi đồng USD mạnh lên.
- Crypto: Bitcoin, Ethereum điều chỉnh trong biên độ 1–2%trước công bố chính sách. Tuy nhiên, dòng vốn ETF vào Bitcoin vẫn đang duy trì tốt.
Theo dữ liệu từ CME FedWatch Tool:
- Chỉ còn 26% nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9/2025, giảm mạnh từ mức 57% của tháng trước.
- Nhiều chuyên gia như Mohamed El-Erian (Allianz) và Jan Hatzius (Goldman Sachs) dự báo Fed có thể giữ nguyên lãi suất tới tận quý I/2026, nếu không có cú sốc kinh tế lớn.
Điều này đồng nghĩa với việc thị trường tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục phải "sống chung" với mặt bằng lãi suất cao trong trung hạn – tác động đến mọi loại tài sản, từ cổ phiếu, trái phiếu cho tới crypto.
Rủi ro & cơ hội sắp tới
- Rủi ro:
- Fed “quá cứng rắn” có thể làm chậm lại đà phục hồi kinh tế Mỹ trong nửa cuối 2025.
- Tăng trưởng tín dụng toàn cầu suy yếu, doanh nghiệp khó tiếp cận vốn rẻ.
- Nếu lạm phát giảm nhanh hơn kỳ vọng, Fed có thể "pivot" (đảo chiều) chính sách vào cuối năm.
- Thị trường tài sản rủi ro (crypto, cổ phiếu công nghệ) sẽ phục hồi mạnh nếu Fed phát tín hiệu nới lỏng.
Kết luận
Bức tranh vĩ mô hiện tại đang phản ánh một giai đoạn "chuyển tiếp" quan trọng:
- Lạm phát chưa đủ thấp để Fed hành động.
- Kinh tế chưa đủ yếu để tạo áp lực cắt giảm mạnh.
- Nhà đầu tư cần thận trọng, đa dạng hóa tài sản, ưu tiên chiến lược trung hạn thay vì chạy theo sóng ngắn hạn.
(Tất cả nội dung trên đều mang mục đích cung cấp thông tin và không phải lời khuyên đầu tư)