Tweet
CPI lõi Mỹ vượt dự báo — Fed tiếp tục chịu áp lực kiểm soát lạm phát
Báo cáo mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy lạm phát lõi tại Mỹ tháng 7 tăng vượt kỳ vọng, cho thấy mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn xa.
Chi tiết số liệu
Thị trường phản ứng ngay sau công bố CPI
Ngay sau khi BLS công bố dữ liệu, phản ứng trên các thị trường tài chính diễn ra nhanh và phân hóa. CPI lõi tăng 0,3% m/m (3,1% YoY) được thị trường đọc là tín hiệu lạm phát còn dai dẳng, nên bước đầu làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư — nhưng phản ứng không đồng nhất.
Trên thị trường tiền điện tử, Bitcoin trước tin đang giao dịch vùng 121k–122k, sau công bố giảm về khoảng $118.5k–$119k rồi ổn định quanh mức này trong những phút đầu; động thái này phản ánh phản ứng “chốt lời/giảm rủi ro” ngắn hạn nhưng không có sự sụp đổ thanh lý hàng loạt ngay lập tức.
Đồng thời, Ethereum bật mạnh hơn: ETH đi từ vùng thấp hơn lên khoảng $4.3k–4.4k, một phần được thúc đẩy bởi làn sóng short-squeeze — các báo cáo thị trường ghi nhận mức thanh lý vị thế short trên ETH lên tới hàng chục triệu USD trong giờ đầu sau tin, góp phần đẩy lực mua ngắn hạn mạnh lên.
Ở phố Wall, hợp đồng tương lai chỉ số mở cửa nhỉnh hơn một chút: nhà đầu tư tạm thời đón nhận rằng CPI toàn phần (2,7% YoY) không gây sốc lớn, nên chỉ số không lao dốc ngay. Song vì CPI lõi cao hơn dự báo, lộ trình chính sách tiền tệ của Fed trở nên ít chắc chắn hơn, khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn trong phiên. Đồng thời lợi suất trái phiếu kho bạc có xu hướng giảm nhẹ ngay sau tin (giá trái phiếu tăng), phản ánh cơ chế “tạm trú” vào fixed income khi số liệu tổng thể không quá tệ nhưng lõi còn nóng.
Trên thị trường ngoại hối, đồng USD không tăng vọt — thị trường dường như đã “priced-in” một phần và hiện đang đánh giá lại xác suất Fed cắt lãi trong tháng 9 dựa trên phần còn lại của dữ liệu kinh tế. Kết hợp với diễn biến trái phiếu, điều này giúp giảm áp lực bán tháo trên tài sản rủi ro ngắn hạn so với kịch bản CPI gây sốc toàn diện.
Về dòng vốn và phái sinh, OI trên một số sàn phái sinh tăng nhẹ trước tin và sau đó có pha dịch chuyển nhanh do thanh lý lệnh short trên ETH và một số long/short trên BTC. Sự kiện thanh lý này tạo dao động lớn cục bộ (flash spikes) nhưng không tạo nên làn sóng thanh lý hệ thống như những đợt khủng hoảng trước đây — phần vì dòng tiền từ ETF và mua spot ở một vài thời điểm đã phần nào trung hòa áp lực bán.
Tóm lại, phản ứng thị trường sau CPI là phản ứng pha trộn giữa thận trọng và trading-driven volatility: CPI lõi vượt dự báo khiến nhà đầu tư tăng mức độ cảnh giác (rủi ro Fed giữ chặt hơn), nhưng dòng thanh lý shorts và lực mua ngắn hạn (đặc biệt ở ETH) đã tạo những nhịp tăng/giảm khá mạnh trong ngắn hạn mà không làm thay đổi ngay lập tức bức tranh trung hạn nếu Fed vẫn duy trì kỳ vọng cắt lãi trong tháng 9.
Báo cáo mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy lạm phát lõi tại Mỹ tháng 7 tăng vượt kỳ vọng, cho thấy mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn xa.
Chi tiết số liệu
- CPI toàn phần: Tăng 0,2% m/m và 2,7% y/y. Mức tăng so với tháng trước đúng như dự báo của các nhà kinh tế, còn mức tăng so với cùng kỳ thấp hơn dự báo 0,1 điểm %.
- CPI lõi (loại trừ thực phẩm & năng lượng): Tăng 0,3% m/m và 3,1% y/y, cao hơn dự báo 3,0%. Đây là chỉ số Fed thường chú ý hơn khi đánh giá áp lực giá cả.
- Nguyên nhân chính: Chi phí nhà ở tăng 0,2% là yếu tố lớn nhất đẩy CPI đi lên; giá thực phẩm đi ngang, giá năng lượng giảm 1,1%.
- Các hạng mục khác: Giá xe mới không đổi, nhưng xe đã qua sử dụng tăng 0,5%. Dịch vụ vận tải và chăm sóc y tế cùng tăng 0,8%.
- Thị trường tài chính: Sau báo cáo, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng điểm, lợi suất trái phiếu kho bạc giảm.
- Chính trị & BLS: Dữ liệu được công bố giữa lúc BLS đối mặt với áp lực chính trị. Tổng thống Donald Trump cáo buộc cơ quan này làm sai lệch số liệu và đã thay Cục trưởng.
- Triển vọng Fed: Khả năng Fed hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 9 vẫn cao, nhưng các quan chức sẽ chờ thêm dữ liệu, đặc biệt là chỉ số PCE công bố cuối tháng.
Thị trường phản ứng ngay sau công bố CPI
Ngay sau khi BLS công bố dữ liệu, phản ứng trên các thị trường tài chính diễn ra nhanh và phân hóa. CPI lõi tăng 0,3% m/m (3,1% YoY) được thị trường đọc là tín hiệu lạm phát còn dai dẳng, nên bước đầu làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư — nhưng phản ứng không đồng nhất.
Trên thị trường tiền điện tử, Bitcoin trước tin đang giao dịch vùng 121k–122k, sau công bố giảm về khoảng $118.5k–$119k rồi ổn định quanh mức này trong những phút đầu; động thái này phản ánh phản ứng “chốt lời/giảm rủi ro” ngắn hạn nhưng không có sự sụp đổ thanh lý hàng loạt ngay lập tức.
Đồng thời, Ethereum bật mạnh hơn: ETH đi từ vùng thấp hơn lên khoảng $4.3k–4.4k, một phần được thúc đẩy bởi làn sóng short-squeeze — các báo cáo thị trường ghi nhận mức thanh lý vị thế short trên ETH lên tới hàng chục triệu USD trong giờ đầu sau tin, góp phần đẩy lực mua ngắn hạn mạnh lên.
Ở phố Wall, hợp đồng tương lai chỉ số mở cửa nhỉnh hơn một chút: nhà đầu tư tạm thời đón nhận rằng CPI toàn phần (2,7% YoY) không gây sốc lớn, nên chỉ số không lao dốc ngay. Song vì CPI lõi cao hơn dự báo, lộ trình chính sách tiền tệ của Fed trở nên ít chắc chắn hơn, khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn trong phiên. Đồng thời lợi suất trái phiếu kho bạc có xu hướng giảm nhẹ ngay sau tin (giá trái phiếu tăng), phản ánh cơ chế “tạm trú” vào fixed income khi số liệu tổng thể không quá tệ nhưng lõi còn nóng.
Trên thị trường ngoại hối, đồng USD không tăng vọt — thị trường dường như đã “priced-in” một phần và hiện đang đánh giá lại xác suất Fed cắt lãi trong tháng 9 dựa trên phần còn lại của dữ liệu kinh tế. Kết hợp với diễn biến trái phiếu, điều này giúp giảm áp lực bán tháo trên tài sản rủi ro ngắn hạn so với kịch bản CPI gây sốc toàn diện.
Về dòng vốn và phái sinh, OI trên một số sàn phái sinh tăng nhẹ trước tin và sau đó có pha dịch chuyển nhanh do thanh lý lệnh short trên ETH và một số long/short trên BTC. Sự kiện thanh lý này tạo dao động lớn cục bộ (flash spikes) nhưng không tạo nên làn sóng thanh lý hệ thống như những đợt khủng hoảng trước đây — phần vì dòng tiền từ ETF và mua spot ở một vài thời điểm đã phần nào trung hòa áp lực bán.
Tóm lại, phản ứng thị trường sau CPI là phản ứng pha trộn giữa thận trọng và trading-driven volatility: CPI lõi vượt dự báo khiến nhà đầu tư tăng mức độ cảnh giác (rủi ro Fed giữ chặt hơn), nhưng dòng thanh lý shorts và lực mua ngắn hạn (đặc biệt ở ETH) đã tạo những nhịp tăng/giảm khá mạnh trong ngắn hạn mà không làm thay đổi ngay lập tức bức tranh trung hạn nếu Fed vẫn duy trì kỳ vọng cắt lãi trong tháng 9.