Tweet
Cuối tuần này, cộng đồng tài chính phi tập trung (DeFi) đang chấn động trước thông tin YU, đồng stablecoin của dự án Yala, đã mất mốc giá 1 USD (de-peg) và vẫn chưa thể phục hồi. Đội ngũ phát triển dự án cho biết nguyên nhân đến từ một "nỗ lực tấn công có chủ đích", tuy nhiên sự việc này một lần nữa dấy lên hồi chuông cảnh báo về sự mong manh của các mô hình stablecoin thuật toán.
Diễn Biến Vụ Mất Giá (De-peg)
Vụ việc bắt đầu vào sáng thứ Bảy (13/9), khi giá của stablecoin YU bắt đầu trượt nhẹ khỏi mốc 1 USD. Ban đầu, thị trường cho rằng đây chỉ là một biến động nhỏ. Tuy nhiên, áp lực bán ngày càng gia tăng đã đẩy giá YU xuống sâu hơn.
Bất chấp những nỗ lực can thiệp từ đội ngũ Yala, bao gồm cả việc sử dụng quỹ dự trữ để mua lại YU và ổn định giá, đồng tiền này vẫn không thể quay trở lại mốc 1 USD. Tại thời điểm viết bài (Chủ Nhật, 14/9), YU đang được giao dịch ở mức thấp đáng báo động, có thời điểm chỉ còn 0.88 USD, gây ra một làn sóng hoảng loạn trong cộng đồng những người nắm giữ.
Phản Hồi Từ Phía Dự Án: Lỗi Do "Tấn Công"
Trong một thông báo chính thức trên kênh X (Twitter) và Discord, đội ngũ Yala đã lên tiếng về sự cố:
"Hệ thống của chúng tôi đã phát hiện một nỗ lực tấn công có phối hợp nhằm gây mất giá cho YU. Một thực thể đã lợi dụng điều kiện thị trường và bán ra một lượng lớn YU trên nhiều sàn giao dịch phi tập trung để tạo ra sự hoảng loạn. Chúng tôi đang làm mọi cách để bảo vệ người dùng và khôi phục lại mốc giá."
Tuy nhiên, tuyên bố này không hoàn toàn trấn an được thị trường, khi nhiều nhà phân tích cho rằng một hệ thống stablecoin vững chắc không nên dễ dàng bị sụp đổ chỉ vì một thực thể bán ra số lượng lớn.
Phân Tích: Lỗ Hổng Của Stablecoin Thuật Toán
YU là một dạng stablecoin thuật toán, có nghĩa là sự ổn định của nó không được bảo chứng 1:1 bằng tiền pháp định (như USD) trong ngân hàng, mà dựa vào một cơ chế thuật toán phức tạp và một token quản trị khác (YALA) để cân bằng giá.
Mô hình này vốn dĩ chứa đựng rủi ro. Khi thị trường biến động mạnh hoặc bị tấn công có chủ đích, nó có thể rơi vào một "vòng xoáy tử thần" (death spiral):
Sự việc này gợi lại ký ức đau buồn về sự sụp đổ của stablecoin UST của Terra-Luna vào năm 2022, vốn cũng hoạt động theo một mô hình tương tự.
Hiện tại, tương lai của YU và toàn bộ hệ sinh thái Yala đang ở tình trạng báo động. Vụ việc này một lần nữa là một lời nhắc nhở đắt giá cho các nhà đầu tư về những rủi ro tiềm ẩn khi tham gia vào các dự án stablecoin thuật toán.
Diễn Biến Vụ Mất Giá (De-peg)
Vụ việc bắt đầu vào sáng thứ Bảy (13/9), khi giá của stablecoin YU bắt đầu trượt nhẹ khỏi mốc 1 USD. Ban đầu, thị trường cho rằng đây chỉ là một biến động nhỏ. Tuy nhiên, áp lực bán ngày càng gia tăng đã đẩy giá YU xuống sâu hơn.
Bất chấp những nỗ lực can thiệp từ đội ngũ Yala, bao gồm cả việc sử dụng quỹ dự trữ để mua lại YU và ổn định giá, đồng tiền này vẫn không thể quay trở lại mốc 1 USD. Tại thời điểm viết bài (Chủ Nhật, 14/9), YU đang được giao dịch ở mức thấp đáng báo động, có thời điểm chỉ còn 0.88 USD, gây ra một làn sóng hoảng loạn trong cộng đồng những người nắm giữ.
Phản Hồi Từ Phía Dự Án: Lỗi Do "Tấn Công"
Trong một thông báo chính thức trên kênh X (Twitter) và Discord, đội ngũ Yala đã lên tiếng về sự cố:
"Hệ thống của chúng tôi đã phát hiện một nỗ lực tấn công có phối hợp nhằm gây mất giá cho YU. Một thực thể đã lợi dụng điều kiện thị trường và bán ra một lượng lớn YU trên nhiều sàn giao dịch phi tập trung để tạo ra sự hoảng loạn. Chúng tôi đang làm mọi cách để bảo vệ người dùng và khôi phục lại mốc giá."
Tuy nhiên, tuyên bố này không hoàn toàn trấn an được thị trường, khi nhiều nhà phân tích cho rằng một hệ thống stablecoin vững chắc không nên dễ dàng bị sụp đổ chỉ vì một thực thể bán ra số lượng lớn.
Phân Tích: Lỗ Hổng Của Stablecoin Thuật Toán
YU là một dạng stablecoin thuật toán, có nghĩa là sự ổn định của nó không được bảo chứng 1:1 bằng tiền pháp định (như USD) trong ngân hàng, mà dựa vào một cơ chế thuật toán phức tạp và một token quản trị khác (YALA) để cân bằng giá.
Mô hình này vốn dĩ chứa đựng rủi ro. Khi thị trường biến động mạnh hoặc bị tấn công có chủ đích, nó có thể rơi vào một "vòng xoáy tử thần" (death spiral):
- Giá YU giảm nhẹ, gây ra sự hoảng loạn ban đầu.
- Người dùng ồ ạt bán YU, khiến giá càng giảm sâu.
- Cơ chế thuật toán phải "in" ra một lượng lớn token quản trị YALA để mua lại YU, làm giá YALA lao dốc.
- Giá YALA sụp đổ làm mất niềm tin vào khả năng bảo chứng của toàn bộ hệ thống, khiến người dùng càng bán tháo YU.
Sự việc này gợi lại ký ức đau buồn về sự sụp đổ của stablecoin UST của Terra-Luna vào năm 2022, vốn cũng hoạt động theo một mô hình tương tự.
Hiện tại, tương lai của YU và toàn bộ hệ sinh thái Yala đang ở tình trạng báo động. Vụ việc này một lần nữa là một lời nhắc nhở đắt giá cho các nhà đầu tư về những rủi ro tiềm ẩn khi tham gia vào các dự án stablecoin thuật toán.